——美國(guó)農(nóng)業(yè)部USDA經(jīng)濟(jì)學(xué)家Graham Soley

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部USDA經(jīng)濟(jì)學(xué)家GrahamSoley為我們分享了《2024/25年度全球和美國(guó)棉花展望》的主題報(bào)告。報(bào)告主要分為四個(gè)部分進(jìn)行了闡述：美國(guó)農(nóng)業(yè)部全球棉花市場(chǎng)要點(diǎn)、2023/24年度美國(guó)棉花市場(chǎng)情況、2024/25年度世界棉花展望、2024/25年度美棉展望。

　　1、美國(guó)農(nóng)業(yè)部全球棉花市場(chǎng)要點(diǎn)

　　首先Graham Soley先生簡(jiǎn)單介紹了2023/24美國(guó)棉花年度周期下的全球市場(chǎng)特點(diǎn)，主要是全球產(chǎn)量和消費(fèi)量幾乎相同、美棉產(chǎn)量為自1986年以來(lái)的最低、全球消費(fèi)量增長(zhǎng)但除中國(guó)、印度以外其他地區(qū)消費(fèi)低迷。另外，全球貿(mào)易量大幅增加近700萬(wàn)包，以中國(guó)為主導(dǎo)（約占全球進(jìn)口量的三分之一），全球庫(kù)存和庫(kù)存消費(fèi)比大體未變，而CotlookA指數(shù)持續(xù)走弱。另外，同時(shí)闡述了宏觀情況的變化、主要棉花消費(fèi)國(guó)的花紗價(jià)差以及其他競(jìng)爭(zhēng)纖維的替代效應(yīng)對(duì)于全球棉花市場(chǎng)的重要影響。

　　2、2023/24年度美國(guó)棉花市場(chǎng)情況

　　對(duì)于2023/24年度美國(guó)棉花市場(chǎng)，主要總結(jié)了產(chǎn)量步入歷史低位、期末庫(kù)存進(jìn)入7年最低水平、價(jià)格跌至2016年低點(diǎn)附近、生產(chǎn)成本明顯增加以及本國(guó)棉花消費(fèi)水平處于歷史低位等要點(diǎn)。出口方面講訴了中國(guó)占據(jù)美棉銷(xiāo)售出口超4成，巴西、美國(guó)棉花基差出現(xiàn)明顯分歧，6月USDA月度報(bào)告美棉出口下調(diào)了50萬(wàn)包等重要事件。同時(shí)從供需兩端解讀了2023/24年度美棉出口在6月份為何調(diào)低的原因。

　　3、2024/25年度世界棉花展望

　　預(yù)計(jì)2024/25年度全球棉花產(chǎn)量將超過(guò)消費(fèi)，而主要原因是由于美國(guó)棉花產(chǎn)量恢復(fù)，巴西棉花產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄兩點(diǎn)。預(yù)計(jì)全球棉花消費(fèi)量比上一年度增加，但仍將低于2020/21年度。盡管出口供應(yīng)明顯增加，但全球貿(mào)易基本保持不變，全球庫(kù)存將增加250萬(wàn)包，但庫(kù)存消費(fèi)量比大體未變。預(yù)計(jì)Cotlook A指數(shù)將由于庫(kù)存增加的壓力連續(xù)第三年下跌。當(dāng)然，宏觀層面美元指數(shù)、降息走向、國(guó)儲(chǔ)政策等都會(huì)深刻影響未來(lái)國(guó)際棉花市場(chǎng)。

　　4、2024/25年度美棉展望

　　美棉預(yù)計(jì)增產(chǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量為3年來(lái)最高（1600 萬(wàn)包），比上年度增加 400萬(wàn)，作物狀況將會(huì)有所改善。同時(shí)后面需關(guān)注3月份種植展望報(bào)告對(duì)比6月底實(shí)播面積報(bào)告的差異，此外德克薩斯州的土壤墑情發(fā)展預(yù)計(jì)對(duì)未來(lái)美棉生長(zhǎng)情況會(huì)產(chǎn)生較大影響。